與其他行業(yè)弱肉強(qiáng)食的兼并不同，航空業(yè)卻常常在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)出現(xiàn)抱團(tuán)取暖的整合。
　　今年5月，美國(guó)聯(lián)合航空公司（UAL）宣布，以每1.05股美聯(lián)航股票換1股大陸航空股票，整個(gè)交易總值約為32億美元，已獲得雙方董事會(huì)一致通過(guò)。據(jù)估算，合并后的美聯(lián)航運(yùn)力占美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額比例將達(dá)到21%，占全球運(yùn)力比例7%，如果此項(xiàng)交易獲批，美聯(lián)航將代替達(dá)美航空成為全球第一大航空公司。
　　有媒體將這項(xiàng)交易稱為美國(guó)最具網(wǎng)絡(luò)互補(bǔ)性的航空公司走到了一起，因?yàn)閮烧咴诿绹?guó)國(guó)內(nèi)航線的重合是全美最少的，而國(guó)際航線則完全不存在重合。
　　僅在四個(gè)月前，同樣通過(guò)換股方式進(jìn)行的達(dá)美航空合并美國(guó)西北航空的并購(gòu)剛剛整合完成，使達(dá)美航空占據(jù)美國(guó)國(guó)內(nèi)20%的份額和5%的國(guó)際市場(chǎng)份額。
　　由于燃油價(jià)格上漲、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)、運(yùn)力過(guò)剩等原因，全球航空公司過(guò)去一兩年飽受虧損之痛。僅以2009年為例，美聯(lián)航收入減少19.1%，虧損6.51億美元；大陸航空收入減少17.4%，虧損2.82億美元。
　　此前2008年，大陸航空曾拒絕了美聯(lián)航同樣的合并要求。當(dāng)時(shí)，大陸航空的高管宣稱，與業(yè)內(nèi)的其他公司相比，大陸航空具有明顯的文化、運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)，在當(dāng)前的環(huán)境下與另一家航空公司合并，上述優(yōu)勢(shì)將會(huì)面臨風(fēng)險(xiǎn)。
　　金融危機(jī)的爆發(fā)，使得航空業(yè)原本就存在的諸多問(wèn)題集中爆發(fā)出來(lái)。2008年，成為航空公司并購(gòu)頻發(fā)的一年：美國(guó)達(dá)美航空公司與西北航空公司，歐洲漢莎航空公司對(duì)瑞士航空公司、布魯塞爾航空公司、奧地利航空公司的合并，法國(guó)航空公司與荷蘭皇家航空公司等。
　　經(jīng)營(yíng)虧損的壓力，使得兩年后美國(guó)第四大運(yùn)營(yíng)商大陸航空，最終也選擇了與美聯(lián)航的合并。從時(shí)機(jī)上看，全球航空業(yè)正在從低谷中逐漸復(fù)蘇，這為新公司的整合提供了更有利的條件。
　　身處產(chǎn)業(yè)鏈中游的航空業(yè)受到兩端利潤(rùn)的擠壓:作為資本密集型行業(yè)，航空公司需向上游購(gòu)置大量飛機(jī)，向下游的各地基站樓繳納?？抠M(fèi)，燃油成本居高不下，卻不得不面對(duì)飛行淡旺季的運(yùn)行規(guī)律，再加上歐洲火山爆發(fā)等環(huán)境因素影響，使得航空公司成本巨大，利潤(rùn)卻得不到保證。因此，航空業(yè)常被《財(cái)富》雜志評(píng)為全球表現(xiàn)最差的產(chǎn)業(yè)之一。
　　選擇合并，成為航空公司止血的重要方式，他們希望因此能降低成本、產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。中投顧問(wèn)流通行業(yè)分析師黎雪榮告訴記者，這種并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)只是理論上的，由于兼并重組會(huì)帶來(lái)管理上的復(fù)雜性，大多數(shù)的航空公司很難同步做到管理能力的提升以適應(yīng)規(guī)模的擴(kuò)張，如果管理跟不上，規(guī)模越大，盈利的狀況可能越差。公司合并后要經(jīng)歷從變化到穩(wěn)定這樣一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)渡期，此階段最直接的矛盾就來(lái)自于雙方利益的沖突、運(yùn)行規(guī)則的限制。隨著結(jié)構(gòu)整合的深入，新的管理體系是否能完全到位？運(yùn)行安全是否能得到保證？這些都是需要優(yōu)先考慮的問(wèn)題。
　　今年，面臨破產(chǎn)危機(jī)的日本航空公司已計(jì)劃終止與達(dá)美航空的合作談判，就是因?yàn)槿蘸叫氯问紫瘓?zhí)行官稻盛和夫及負(fù)責(zé)管理重組的日本企業(yè)再生支援機(jī)構(gòu)認(rèn)為，與達(dá)美航空的合作取得成效需耗費(fèi)大量的時(shí)間和成本，這可能令日航失去快速扭轉(zhuǎn)局面的機(jī)會(huì)。
　　大陸航空以客服質(zhì)量聞名全美，但這種優(yōu)秀的基因是否已融合進(jìn)新公司，還有待觀察。如果通過(guò)反壟斷部門的審查，美聯(lián)航與大陸航空的并購(gòu)案將于今年第四季度內(nèi)完成。

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