東航與國航近日先后披露2011年年報，燃油成本成為兩大公司共同的業(yè)績殺手。數(shù)據(jù)顯示，國航實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤74.77億元，同比下降38.75%，東航歸屬股東凈利潤48.87億元，同比下降9.18%.其中，國航航油成本占營業(yè)成本的比重升至44.06%，東航航油支出已占到公司營運成本的41.49%. 　　對于2012年市場，業(yè)界分析國內(nèi)外經(jīng)濟增長可能進一步放緩，再加上油價高企、高鐵沖擊，2012年上半年航空公司業(yè)績負增長是大概率事件。 　　航油成本成拉低利潤率主因 　　兩大航空年報均呈現(xiàn)額增利減的態(tài)勢。國航去年實現(xiàn)營收971.39億元，同比增19.98%；營業(yè)利潤91.5億元，同比降35.85%；歸屬上市公司股東凈利潤74 .77億元，同比降38 .75%.同樣，東航2011年收入839 .74億元，歸屬股東凈利潤48.87億元，增速分別是12.03%，-9.18%. 　　證券分析師認為，國航燃油成本在營業(yè)成本中占比達到46%.同比增長30%，遠高于收入增速19.98%，是拉低公司毛利率的主要原因，2011年毛利率下降3 .6%.由于地緣局勢、通脹預期使油價居高不下，渤海證券預計2012年油料成本占比國航營業(yè)收入會繼續(xù)增加，達到47%左右。記者也從東航年報看到，東航全年耗油389 .63萬噸，同比增長6 .2%，航油支出292 .29億元，同比增長35 .3%，全年運營成本同比增長16%，航油支出已占到公司營運成本的41.49%.航油成本高漲已經(jīng)嚴重擠壓了航空公司的經(jīng)營利潤。 　　燃油附加費和燃油套期保值是航空公司應(yīng)對燃油成本的兩大手段。不過，去年11月出臺的新燃油附加費與航油聯(lián)動機制規(guī)定，當國內(nèi)航空煤油綜合采購成本累計上漲幅度超過“每噸250元”時，航空公司方可上調(diào)燃油附加費。而興業(yè)證券認為，隨著航油定價機制的日益完善，國際油價、國內(nèi)油價、燃油附加費三者密切聯(lián)動，將推動航空公司對繼續(xù)進行燃油套保的探討，燃油套保有望重啟。 　　行業(yè)盈利存大幅下降可能 　　2011年國際經(jīng)濟表現(xiàn)不佳，國內(nèi)經(jīng)濟增速雖有所放緩但仍保持平穩(wěn)較快增長，使客貨業(yè)務(wù)呈現(xiàn)冰火兩重天。年報顯示，2011年國航國內(nèi)航線收入同比增長21 .87%，客座率同比提高2 .77%；貨郵業(yè)務(wù)全年營收同比下滑3 .47%，營業(yè)利潤率同比下滑14個百分點。國際客運則持續(xù)低迷，國航國際航線收入客公里同比增7.58%，客座率同比降1.2個百分點。 　　2012年航空業(yè)的日子恐怕也不好過。證券分析師董丁認為，航空業(yè)與09年經(jīng)濟見底回升時的情況有顯著不同：目前客座率和油價均處高位，向上彈性缺失，而向下風險較大。主要受春運的影響，三大航空前兩月運營數(shù)據(jù)低于預期。此外，整個北、上、廣、深黃金三角環(huán)線高鐵網(wǎng)路最快于年底前貫通，將壓制航空需求和票價。加之油價和匯率因素，行業(yè)存在盈利大幅下調(diào)的風險。 　　國際航協(xié)曾發(fā)布報告，調(diào)低2012年全球航空業(yè)盈利預期至35億美元，凈利潤率僅為0 .6%；而若歐債危機得不到有效解決，2012年全球航空業(yè)甚至可能虧損83億美元。 　　業(yè)界視點 　　4月份國內(nèi)燃油附加費或上調(diào)10元/人 　　根據(jù)近期油價波動，預計4月份國內(nèi)航油出廠價上調(diào)300元/噸、燃油附加費上調(diào)10元/人。綜合來看，預計一季度國內(nèi)航油出廠價平均同比上漲約20%.目前航空業(yè)已經(jīng)在各自出招應(yīng)對風險，如東航將與澳洲航空公司合資設(shè)立一家以香港為主要運營基地的低成本航空公司，合資公司名為捷星香港有限公司。國航和東航國際運力投放節(jié)奏也已有所放緩。但是短期內(nèi)，業(yè)績很難轉(zhuǎn)向。(文/王海艷)
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