航空業(yè)的需求復(fù)蘇是按照國(guó)內(nèi)客運(yùn)、貨運(yùn)和國(guó)際客運(yùn)三階段進(jìn)行的，目前正從第一階段過(guò)渡到第二階段，而國(guó)航將是三階段復(fù)蘇中最有后勁和笑到最后的一家。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期適合投資強(qiáng)周期性行業(yè)：盡管09年全年的GDP增速將要低于08年，但是鑒于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)從09年二季度出現(xiàn)了反彈跡象，我們認(rèn)為這對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)是一個(gè)極為重要的積極信號(hào)。
　　國(guó)航是三階段行業(yè)復(fù)蘇的最大受益者：最先復(fù)蘇的國(guó)內(nèi)客運(yùn)市場(chǎng)已經(jīng)為國(guó)航今年的業(yè)績(jī)打下了基礎(chǔ)，三季度受到旅游旺季的拉動(dòng)需求也有上升，而貨運(yùn)市場(chǎng)在二、三季度逐步反彈，國(guó)航在市場(chǎng)份額上占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，將獲益良多，國(guó)際客運(yùn)市場(chǎng)需要等待發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇之后才出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖，我們預(yù)計(jì)國(guó)航將在今年四季度發(fā)揮其在國(guó)際客運(yùn)航線上的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
　　四大因素助推國(guó)航業(yè)績(jī)迅速反彈：中國(guó)國(guó)航是國(guó)內(nèi)航空公司中盈利能力最強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)水平最高的一家；航空票價(jià)借助國(guó)內(nèi)旅游旺季已經(jīng)回升；目前航油價(jià)格仍然較低，即使油價(jià)短期內(nèi)上升，開(kāi)征燃油附加費(fèi)還可為公司經(jīng)營(yíng)提供緩沖；公司今年的業(yè)績(jī)將因油料套保轉(zhuǎn)回、投資收益、匯兌損益和民航建設(shè)基金返回而得到提升效應(yīng)。
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